Ціни на алюміній та нікель різко зросли, оскільки російські метали потрапили під санкції – наскільки великий це вплив?

На виконання нових англо-американських санкцій проти Росії Лондонська біржа металів (LME) заборонила поставки зі своїх систем російських металів, вироблених 13 квітня та після цієї дати.
Напередодні про це заявили Велика Британія та США
Лондонській біржі металів (LME) і Чиказькій товарній біржі (CME) заборонили приймати нововироблені російські алюміній, мідь і нікель.
Санкції спрямовані на обмеження доходів Росії від експорту металу для фінансування її військових операцій в Україні.
У заяві LME йдеться, що «старий» російський метал може продовжуватися, однак потрібні докази, щоб довести, що метал не порушував санкції.
Зокрема, якщо власник російського металу може надати докази того, що метал був вироблений до 13 квітня, він все ще може бути включений до варрантів LME (тобто правовстановлюючих документів, які надають право власності).
Буде ф'ючерсна премія
Росія є одним із найбільших виробників алюмінію, міді та нікелю.
За даними консалтингової компанії CRU Group, Росія постачає близько 6% світового виробництва алюмінію, 5% нікелю і 4% міді.
Ще важливіша роль Росії на Лондонській біржі металів. У випадку з нікелем, наприклад, російський «Норильський нікель» довгий час був найбільшим постачальником рафінованого металу, єдиною формою доставки на LME.
До кінця березня на російський метал припадало 91% запасів алюмінію на LME, 62% міді та 36% нікелю.
У короткостроковій перспективі трейдери очікують хвилі поставок російських металів за межі біржової системи, які зараз можуть бути викинуті на біржу, оскільки власники стурбовані перспективою майбутніх обмежень.
У суботній заяві LME визнало це
Невизначеність, спричинена санкціями, означає, що на біржу може потрапити «відносно велика кількість» російського металу.
Це може знизити спотові ціни відносно форвардних контрактів, ситуація, відома як ф’ючерсна премія, що зазвичай означає, що ринок добре забезпечений.
Ф'ючерсні премії на мідь, алюміній і нікель вже знаходяться на рекордних рівнях, частково через збільшення частки російських металів на біржі, доступ до якої бажає лише обмежена кількість споживачів, трейдерів і брокерів.
Обмежений довгостроковий вплив?
Однак аналіз свідчить про те, що хоча раптові санкції можуть призвести до короткого сплеску на ринку, у довгостроковій перспективі цей вплив не буде особливо значним.
З одного боку, ринок не вперше відчуває волатильність через геополітику.
Пам’ятаючи про ринок цін на нікель, який майже знищив LME у березні 2022 року, а також санкції проти російського алюмінію, які спричинили хаос у 2018 році, трейдери металів звикли до різкої волатильності.
У результаті деякі трейдери та керівники заявили, що нові обмеження навряд чи матимуть такий великий вплив, як ці два інциденти, наведені вище. Два найбільші металургійні гіганти Росії, «Російський алюміній» і «Норильський нікель», набагато менше пов’язані із західною фінансовою системою, ніж вони були до війни, і промисловість витратила останні два роки на підготовку до можливості санкцій.
З іншого боку, британський чиновник сказав, що Великобританія очікує
що будь-яке порушення ринку буде короткочасним і що уряд проконсультувався з колегами в США, Лондонській біржі металів, Банком Англії та Управлінням з фінансової поведінки, щоб мінімізувати будь-який вплив.
За словами іншого британського чиновника, санкції не перешкоджатимуть двостороннім контрактам між двома компаніями, а скоріше вплинуть на двосторонні контракти через LME.
Про це заявили чиновники
Очікується, що поточна торгівля російськими металами на біржі буде знижена, і хоча ця акція не обмежить пропозицію, дохід, доступний для Росії за транзакцію, буде зменшено.